當馬來西亞帕斯科普紙業(yè)在2025年8月宣布永久停產(chǎn)，北美計劃關(guān)停230萬噸瓦楞紙板產(chǎn)能，這場席卷全球的紙業(yè)危機已從局部震蕩演變?yōu)橄到y(tǒng)性重構(gòu)。中國造紙業(yè)的產(chǎn)能擴張浪潮與海關(guān)新政的雙重沖擊，正徹底改寫全球紙漿貿(mào)易版圖，將行業(yè)推向“生死決戰(zhàn)”的十字路口。

　　一、中國產(chǎn)能擴張：狂歡后的結(jié)構(gòu)性困局

　　中國造紙業(yè)的擴張神話曾以“五年翻番”的速度改寫全球產(chǎn)能格局。在“中國制造”戰(zhàn)略引導(dǎo)與融資支持下，新建工廠將就業(yè)目標置于盈利之上，即便市場疲軟仍持續(xù)生產(chǎn)，疊加俄羅斯廉價石油與化學品帶來的成本優(yōu)勢，行業(yè)產(chǎn)能在尖端技術(shù)加持下迅猛增長。但擴張狂歡背后，結(jié)構(gòu)性失衡的隱患早已埋下。

　　如今，這場以“滿足內(nèi)需”為起點的擴張，已演變?yōu)槿孢^剩的困局。華安證券數(shù)據(jù)顯示，中國造紙行業(yè)整體產(chǎn)能利用率普遍低于55%，文化紙因數(shù)字化沖擊持續(xù)萎縮，白卡紙擴產(chǎn)后需求乏力，即便是剛性需求的生活用紙，產(chǎn)能增速也遠超消費增長。瓦楞紙、箱板紙等主要紙種庫存逼近五年高點，開工負荷率持續(xù)低位運行，行業(yè)陷入“開工率下滑與庫存高企”的雙重困境，正式步入周期底部。

　　產(chǎn)能過剩的代價不僅限于市場，更暗藏資源與環(huán)境風險。國內(nèi)木纖維短缺迫使企業(yè)依賴進口，越南人工林等“可疑纖維來源”引發(fā)全球供應(yīng)鏈對可持續(xù)性的質(zhì)疑；而工廠為維持利用率“賠本生產(chǎn)”的模式，更讓能源消耗與污染排放持續(xù)攀升，為政策調(diào)控埋下伏筆。

　　二、全球貿(mào)易重構(gòu)：中國過剩產(chǎn)能的“蝴蝶效應(yīng)”

　　當國內(nèi)市場無力消化巨量產(chǎn)能，中國造紙企業(yè)將目光投向全球，過剩產(chǎn)能的“溢出效應(yīng)”正引發(fā)連鎖反應(yīng)。低價紙品洪流沖擊亞太、歐洲及拉美市場，本土生產(chǎn)商被迫退守細分領(lǐng)域，而傳統(tǒng)紙漿出口大國則面臨貿(mào)易路線的根本性改寫。

　　北美市場首當其沖，2025年第一季度對中國瓦楞紙板出口降幅高達40%，被迫計劃關(guān)停230萬噸產(chǎn)能以緩解供需失衡。北歐紙漿巨頭則不得不重新規(guī)劃全球布局，尋找替代中國的新市場。更具戲劇性的是東南亞市場的分化：越南因淘汰100萬噸落后產(chǎn)能陷入供應(yīng)緊張，緊急推進四條新生產(chǎn)線建設(shè)；而馬來西亞在新增310萬噸產(chǎn)能后迅速過剩，價格下跌與廢紙原料漲價的雙重擠壓下，亞洲榮譽紙業(yè)等多家企業(yè)接連停產(chǎn)，成為中國產(chǎn)能外溢的“次生災(zāi)區(qū)”。

　　行業(yè)共識已逐步形成：中國造紙業(yè)必將迎來整合浪潮，低效小企業(yè)的退出將成為必然。華安證券指出，在“反內(nèi)卷”與供給側(cè)改革推動下，落后產(chǎn)能出清有望重構(gòu)供需平衡，為行業(yè)盈利回升創(chuàng)造空間。但在此之前，全球市場仍將承受產(chǎn)能過剩的持續(xù)沖擊。

　　三、新政沖擊波：再生紙貿(mào)易鏈的“生死考驗”

　　如果說產(chǎn)能過剩是慢刀子割肉，那么中國海關(guān)的新規(guī)則是突如其來的“快刀”。2025年10月9日，海關(guān)總署要求進口商必須申報再生紙漿的“干法/濕法”生產(chǎn)工藝，這一看似簡單的要求，正精準擊中全球再生纖維貿(mào)易的“七寸”。

　　這一政策的出臺并非偶然。自2021年中國全面禁止固體廢物進口后，“洋垃圾偽裝再生紙漿”的案件屢禁不止。英國曾有60%再生紙直供中國，禁令后轉(zhuǎn)而通過馬來西亞、泰國等東南亞國家加工中轉(zhuǎn)——2024年前8個月，這兩國向中國出口再生紙漿超260萬噸，形成了“英國廢紙→東南亞加工→中國進口”的灰色鏈條。

　　新規(guī)直接切斷了這條鏈條的命脈。濕法工藝通過清洗、打漿實現(xiàn)深度凈化，而干法僅為粉碎壓縮，極易暗藏污染物與違禁品。業(yè)內(nèi)預(yù)判，東南亞大量干法加工的再生紙漿將面臨滯港、拒收風險，中國對英國原產(chǎn)纖維的需求可能驟降。更雪上加霜的是，政策出臺恰逢黃金周后，港口與海關(guān)產(chǎn)能尚未完全恢復(fù)，額外的申報與檢驗要求進一步加劇了物流積壓與成本飆升。

　　四、行業(yè)終局：在陣痛中尋找新平衡

　　紙漿價格較去年近乎腰斬的現(xiàn)實，成為全球紙業(yè)困境的最佳注腳。中國產(chǎn)能過剩的“存量博弈”與再生紙政策的“增量沖擊”，正迫使全行業(yè)重新思考生存邏輯。

　　對中國企業(yè)而言，單純依賴規(guī)模與成本的競爭模式已難以為繼，技術(shù)升級與效率提升成為破局關(guān)鍵；對東南亞中轉(zhuǎn)國來說，亟需升級加工工藝以適應(yīng)中國標準，否則將失去中間樞紐地位；對歐美傳統(tǒng)玩家而言，這既是市場份額被侵蝕的危機，也是布局高端市場、搶占可持續(xù)發(fā)展話語權(quán)的機遇。

　　這場全球紙業(yè)的“生死戰(zhàn)”，本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)周期、資源約束與政策調(diào)控共同作用的必然結(jié)果。當擴張的狂熱退去，唯有那些能平衡效率、成本與環(huán)保的企業(yè)，才能在重構(gòu)后的全球版圖中占據(jù)一席之地。而中國，這位攪動全球市場的“關(guān)鍵玩家”，其產(chǎn)能整合與政策走向，仍將是決定行業(yè)未來的核心變量。