10月中旬起，國內(nèi)紙業(yè)漲價(jià)潮持續(xù)蔓延，從行業(yè)龍頭到地方企業(yè)紛紛跟進(jìn)調(diào)價(jià)，覆蓋牛卡紙、瓦楞紙、白卡紙等多個(gè)關(guān)鍵紙種，華東、華南、西南等主要產(chǎn)銷區(qū)全面聯(lián)動(dòng)，成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。10月15日，山鷹紙業(yè)華中基地率先對T紙、瓦楞紙每噸提價(jià)50元，浙、皖等地基地緊隨其后于10月20日啟動(dòng)二次調(diào)價(jià)；10月16日，玖龍紙業(yè)四大生產(chǎn)基地同步宣布提價(jià)，10月20日正式執(zhí)行，其湖北、天津、河北等基地更在下旬密集追加調(diào)價(jià)，涉及牛卡、瓦楞紙、白板紙等品類，單次漲幅30至60元/噸不等。截至目前，10月以來已有超20家紙企加入調(diào)價(jià)陣營，提價(jià)頻率與覆蓋范圍均較前三季度顯著提升。

　　此次漲價(jià)潮的背后，是紙業(yè)周期調(diào)整期的復(fù)雜態(tài)勢。第三季度，漿紙系與廢紙系呈現(xiàn)明顯分化：漿紙系受益于低價(jià)紙漿支撐，成本壓力有所緩解，盈利逐步企穩(wěn)，文化紙價(jià)格環(huán)比回升，雙膠紙等品類均價(jià)已高于去年四季度；但供給端壓力猶存，玖龍130萬噸文化紙、博匯80萬噸白卡紙等項(xiàng)目年內(nèi)仍有投產(chǎn)可能，新增產(chǎn)能的釋放預(yù)期尚未完全消退。廢紙系則陷入"價(jià)穩(wěn)利弱"的困境，行業(yè)處于主動(dòng)去庫存階段，盡管企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)較二季度有所下降，但仍高于歷史均值，需求復(fù)蘇的力度未能達(dá)到市場預(yù)期。

　　從行業(yè)前景來看，券商及市場分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，紙業(yè)已處于周期底部，有望逐步進(jìn)入回暖通道，機(jī)遇與挑戰(zhàn)正形成直接博弈。

　　機(jī)遇層面，"成本改善+需求回升"的雙重驅(qū)動(dòng)信號已現(xiàn)。成本端，全球商品漿新增供給有限，2025年海外漿廠檢修計(jì)劃密集，漿價(jià)下跌空間持續(xù)收窄，為紙企盈利修復(fù)提供了基礎(chǔ)；白卡紙等品類更因廢紙、煤炭等原輔料價(jià)格攀升，逼近企業(yè)盈虧臨界點(diǎn)，成為提價(jià)的直接推手。需求端，政策對消費(fèi)的提振作用逐步顯現(xiàn)，包裝紙需求隨電商物流、食品飲料等下游行業(yè)復(fù)蘇加快，文化紙則受教材訂單支撐保持平穩(wěn)；9至10月"金九銀十"傳統(tǒng)旺季疊加中秋、國慶雙節(jié)效應(yīng)，包裝領(lǐng)域訂單剛性回升，規(guī)模企業(yè)出口訂單表現(xiàn)亮眼，推動(dòng)行業(yè)庫存降至相對低位。同時(shí)，龍頭企業(yè)通過延伸產(chǎn)業(yè)鏈、開展差異化競爭持續(xù)提升行業(yè)集中度，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入動(dòng)力。

　　挑戰(zhàn)方面，供需平衡與需求可持續(xù)性仍存變數(shù)。供給端，盡管部分新增產(chǎn)能投放進(jìn)度放緩，如玖龍紙業(yè)原計(jì)劃三季度投產(chǎn)的120萬噸白卡紙產(chǎn)線尚未產(chǎn)出正品紙，但年內(nèi)仍有新增產(chǎn)能落地的可能，若集中釋放將對紙價(jià)回升形成壓制。需求端，復(fù)蘇的可持續(xù)性備受質(zhì)疑，紙貿(mào)商受前期市場波動(dòng)影響備貨態(tài)度謹(jǐn)慎，庫存周轉(zhuǎn)效率若無法有效提升，將直接制約紙價(jià)上漲空間。此外，白卡紙等品類此前長期處于價(jià)格低位，三季度市場均價(jià)同比下降9.32%，行業(yè)信心修復(fù)尚需時(shí)間，短期提價(jià)能否形成持續(xù)行情仍需觀察。

　　對于后市，市場預(yù)期呈現(xiàn)謹(jǐn)慎樂觀態(tài)勢。卓創(chuàng)資訊預(yù)測，四季度國內(nèi)白卡紙市場需求環(huán)比或增長5.80%，市場均價(jià)預(yù)計(jì)達(dá)4182元/噸，環(huán)比上漲5.02%；11月若新產(chǎn)能如期釋放，局部高價(jià)區(qū)域可能稍有回落，但隨著春節(jié)前備貨需求啟動(dòng)，12月市場有望再度走強(qiáng)。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，2026年紙業(yè)有望進(jìn)入"成本降低+需求增長"的驅(qū)動(dòng)周期，而龍頭企業(yè)憑借規(guī)模、成本與技術(shù)優(yōu)勢，將在行業(yè)整合中搶占更多市場份額。這場成本與需求、供給與庫存的博弈，正推動(dòng)紙業(yè)在周期底部醞釀新的發(fā)展格局。