近日，美國對多個國家加增關稅，其中對中國再度加增34%的關稅。加增關稅將影響化工原料下游制品的出口，其造成的直接影響是利空的。從盤面看，橡膠跌幅最巨。由于美國長期對中國輪胎實施反傾銷，因此中國對美國的直接輪胎出口重量已經下降至很低的水平。1-2月，中國出口到美國的卡客車輪胎重量以及小客車輪胎重量分別只有2萬噸和0.4萬噸。近年來，中國輪胎工廠一直向東南亞產膠國轉移。一方面靠近天然橡膠產區，另一方面也是規避美國關稅。但此次美國對泰國、越南、印尼、馬來西亞等東南亞重要產膠國分別加增36%、46%、32%和24%的關稅，可能導致這些國家對美國的輪胎出口減少，從而影響天然橡膠的需求。

　　另外，中國可能對美國進行反制。在特朗普上一任期的貿易戰中，中國對進口自美國的塑料和LPG加增了關稅，導致這兩個品種自美國的進口量大幅減少，幾乎清零。當時加增關稅之前，中國自美國進口的塑料和LPG占總進口的比例僅有4%和20%。拜登上臺之后，中美貿易逐漸恢復正常，中國自美國進口塑料和LPG的數量也不斷增加。塑料方面，美國已成為中國最大的進口來源國。美國超過15%的塑料出口流向中國。而中國自美國進口的塑料占總進口的17%，占總供應6%左右。其中，自美國進口的期貨交割品LLDPE占總進口量的21%，占總供應的6%。LPG方面，中國自美國進口的LPG占總進口的比例達到50%左右，占總供應量的比例也達到20%。由于美國占比極大，如果失去美國的LPG，中國無法從其他國家補充到足夠的LPG。中國進口的LPG中95%都是純度較高的丙烷。這些丙烷主要用來生產化工品。其中生產丙烯以及PP的PDH裝置就需要以進口丙烷進料。目前，PDH已經成為了PP第二大生產方式，其產能占PP總產能的22%。

　　除了以上品種，中國對美國的反制還可能涉及乙二醇和乙烷。乙二醇方面：中國自美國進口的乙二醇占總供應的比例約為3%。占比不是很大。此外，乙二醇自身目前還面臨較大的供應壓力。

　　乙烷方面：中國共有5套裝置進口乙烷，且幾乎全部進口自美國。分別是衛星石化、新浦化學、華泰盛富，三江化工以及萬華化學。其中，衛星石化擁有80萬噸的HDPE裝置、60萬噸的苯乙烯裝置，40萬噸的PS裝置以及180萬噸的乙二醇裝置。新浦化學擁有50萬噸的PVC裝置，32萬噸的苯乙烯，7萬噸的ABS裝置以及17萬噸的PS裝置，另外還有14萬噸待投的ABS裝置。華泰盛富擁有40萬噸的塑料全密度裝置以及45萬噸的苯乙烯裝置。三江化工擁有115萬噸的乙二醇裝置。萬華化學擁有45萬噸的塑料全密度裝置，35萬噸的HDPE裝置，65萬噸的苯乙烯裝置和40萬噸PVC裝置。以上的乙烷裂解下游裝置中：塑料產能共計200萬噸，占總產能的5.5%。PVC產能共計90萬噸，占總產能3%。苯乙烯產能共計202萬噸，占總產能的9%。需要注意的是，衛星石化以及新浦化學的苯乙烯下游存在配套裝置。乙二醇產能共計295萬噸，占總產能的10%。這些乙烷裂解裝置中，衛星石化的乙烷全部依賴進口。華泰盛富的乙烷一部分來自于進口，一部分來自于大榭石化。新浦化學是混烷裝置，乙烷丙烷都可以進料。萬華化學目前使用的是丙烷進料，計劃年底改為乙烷進料。三江化工根據利潤決定使用哪種原料。

　　總之，美國的增稅對化工品造成的主要是利空影響。但中國的反制可能給部分化工品帶來不小的利多，其中給LPG，PP和塑料帶來的利多影響最甚。另外，如果中國對美國的LPG加增關稅，在做多LPG和PP的同時。也可以參與PP-MA的正套。PDH裝置大幅降負的情況下將給出MTO裝置利潤。另外甲醇自身基本面也偏空。隨著氣溫升高，伊朗裝置重啟。4月甲醇進口量預計大增。另外，今年煤價弱，甲醇生產利潤豐厚，春檢結束之后，國內裝置負荷也將維持高位。