虧損4個億微創醫療機器人通過上市聆訊

9月24日，據港交所消息了解，上海微創醫療機器人（集團）股份有限公司（簡稱：“微創醫療機器人”）已通過港交所上市聆訊。

手術機器人屬于醫療器械行業中技術最復雜且最具臨床及商業價值的細分領域之一，手術機器人可以消除傳統手術及介入工具、技術方面的障礙，減少外科醫生負擔，獲得更好的臨床結果。

2015年，微創醫療機器人正式注冊成立，產品布局領域包括腔鏡、骨科、泛血管、經自然腔道、經皮穿刺。

目前，微創醫療機器人旗下共有3款產品：蜻蜓眼DFVision三維電子腹腔鏡、圖邁Toumai腔鏡手術機器人、鴻鵠Skywalker關節置換手術機器人。且這三款產品均已被納入國家藥監局的創新醫療器械特別審查程序。

盡管如此，由于產品尚未實現商業化，微創醫療機器人目前仍處于虧損狀態。據相關數據了解，微創醫療機器人2019年、2020年分別虧損6980萬元、2.09億元。2021年第一季度虧損約1.15億元，較去年同期的2362萬元擴大3.9倍。

2019年、2020年及2021年第一季度，研發成本分別為0.62億元、1.35億元、0.9億元，占經營總開支額的88.57%、64.59%、78.26%。

虧損近4個億，且尚未實現盈利，卻依舊得到了諸多投資者青睞，融資后估值更是達到了225億元，可見其背后是巨大的市場潛力推力。

對標“達芬奇”醫療機器人賽道火熱

醫療機器人的發展可以追溯到1985年，根據應用場景，醫療機器人可分為手術機器人、康復機器人、服務機器人、輔助機器人四類。而手術機器人是最主要的類別，占醫療機器人的37%左右。

目前國際上已形成產業化或具備產業化趨勢的是手術機器人和外骨骼機器人這兩類，其中美國直覺外科公司的“達芬奇手術機器人”是手術機器人的領軍者，占據了全球一半的手術機器人市場。

據悉，微創醫療機器人的“圖邁腔鏡手術機器人”產品設計正是對標“達芬奇”第4代。

在直覺外科披露的數據中，達芬奇手術機器人的單臺價格超2000萬，早在2017年底，就已在全球累計安裝4409臺。近年達芬奇全球裝機量穩步增長、年增長臺數維持在500~600臺。

2020年受疫情影響裝機量有一定程度的下降、全年累計裝機407臺，累計裝機量近6000臺。美國無論從累計裝機量、新增量來看均為達芬奇的最大市場，但近年亞洲市場對增長的貢獻率不斷提升，未來有望成為其增長支柱。

另外，根據直覺外科的數據，美國和日本每兩千萬人口擁有147臺、34臺。然而根據復星醫藥的數據，2019年底中國的達芬奇機器人保有量為138臺，我國每兩千萬人口擁有達芬奇機器人數量僅約為2臺......

巨大的前景空白市場，無不在刺激著國內資本市場。另外，得益于復星醫藥超前的戰略布局，早在2011年就拿下達芬奇機器人國內獨家代理后，2016年更是與直覺外科合資成立直觀復星（控股40%）。

2011年-2021年10年區間中，Intuitive Surgical（IRSG）公司市值由107億美元增長至860億美元，十年復合增長率為22.9%，足可見這一領域的“鈔”能力！

就目前而言，大部分醫療器械巨頭都已經進入了手術機器人領域。強生、美敦力、史賽克、施樂輝、捷邁邦美等等，近幾年更是在更加細分的骨科手術機器人市場中競爭激烈。

眾所周知，各個醫械巨頭布局手術機器人領域，除了鞏固自身現有的產業鏈之外，更重要的是想要抓住未來手術機器人市場的巨大市場價值和潛力。

據相關數據了解，預計中國手術機器人市場將由2020年的4億美元增加至2026年的38億美元，CAGR為44.3%。同時，隨著心血管、神經血管、腫瘤等慢性疾病的發病率不斷上升，慢性病的日益流行將給手術機器人帶來更大的市場。

巨大的市場及超高的回報率，顯然這也是微創醫療手術機器人在接連虧損的情況下，依舊吸引眾多資本的原因之一。

據悉，目前微創醫療機器人的“圖邁“腔鏡手術機器人，并且已完成前列腺癌根治術手術，創全國首例。該手術是屬于腔鏡手術機器人的“金標準”手術，技術壁壘高、臨床需求大。圖邁也是國內唯一一款自主開發并完成復雜性腔鏡手術注冊臨床試驗的手術機器人。

公司稱，2021年5月向國家藥監局提交圖邁在泌尿外科手術應用方面的注冊申請，于2021年6月獲國家藥監局接納，預期于2022年第一季度取得注冊批準。

不過，達芬奇機器人早已在2018年就更新至第四代，在我國具有先發優勢，由于醫生的使用習慣以及替代成本較為昂貴，使其在我國建立了寬闊的“護城河”。

但是在我國國產優先的主旋律下，微創醫療機器人的“圖邁“腔鏡手術機器人在批準注冊后，想必也會取得不錯的成績，值得期待！