近日，鞋業巨頭九興控股發布公告：

集團截至2021年6月30日止3個月未經審核綜合收入較去年同期增長約58.1%至3.921億美元，于截至2021年6月30日止6個月較去年同期增長36.1%至6.955億美元，增長主要是由于2020年首6個月受新冠肺炎疫情嚴重影響導致的低基數因素，以及集團2021年訂單回升所致。

集團預期截至2021年6月30日止6個月的凈利潤將取得不少于3000萬美元（約1.9億人民幣），截至去年（2020年6月30日）止6個月則取得凈虧損約520萬美元。業績的改善主要由于訂單在2020年上半年因新冠肺炎疫情嚴重影響而造成的低基數上有所回升，收入因此增加所致。

大摩發布研究報告，將九興控股目標價由11港元升9%至12港元，予“增持”評級，公司第二季鞋類出貨量達1450萬雙，同比上升54%，主要受惠訂單復蘇；上半年鞋類出貨量2650萬雙，同比上升30%，部分反映了去年同期低基數效應。

大和發表報告指出：

在分析師電話會議上，九興控股管理層對前景保持相對審慎，即使其2021年第四季的訂單量可見度增加，許多上市客戶已上調指引，但九興并未因此提高全年出貨量按年增長10%指引。

該行認為，管理層採取保守立場的一個重要原因是越南新冠疫情的不確定性。例如，另一家大型制鞋企業裕元最近就因越南新冠疫情而將胡志明市的工廠關閉10天。

不過，大和指仍然期待管理層在8月的中期業績中，提高全年的出貨量指引至5,080萬雙。

該行對九興目標價維持12港元，降評級由買入下調至跑贏大市，并將2022年至2023年的每股盈測下調3%至4%。再者，若七國集團(G7)執行全球最低稅率，則九興稅務敞口料進一步增加。